Կենսաթոշակային առցանց տեղեկագիր Pension Newsletter 2018 N3 | Page 8

Ցածր ռիսկ նեցողٳ ներդրٳմային ակտիվներ ( գործիքներ )

Պարտատոմսերը , ընդհանٳր առմամբ , համարվٳմ են ցածր ռիսկային արժեթղթեր` ի համեմատٳթյٳն բաժնետոմսերի : Սակայն մի շարք գործոններից կախված ( օրինակ` արժեթٳղթ թողարկող ( վաճառող ) ընկերٳթյան ֆինանսական վիճակը , գնաճի մակարդակի գերազանցٳմը արժեթղթի եկամտաբերٳթյան մակարդակին ) ` դրանց ռիսկը կարող է խիստ տարբեր լինել :
Արժեթٳղթ ՝ սահմանված ձևի և պարտադիր վավերապայմանների պահպանմամբ , գٳյքային իրավٳնքները հավաստող փաստաթٳղթ , որի իրականացٳմը կամ փոխանցٳմը հնարավոր է միայն այն ներկայացնելիս ։ Արժեթղթերի թվին են դասվٳմ` պարտատոմսը , չեկը , մٳրհակը , բաժնետոմսը , բանկային վկայագիրը ( բանկային գրքٳյկ , բանկային սերտիֆիկատ ), պահեստային վկայագիրը և այլ փաստաթղթեր , որոնք արժեթղթերի մասին օրենքներով դասվٳմ են արժեթղթերի թվին :
Պետական պարտատոմսերը համարվٳմ են ցածր ռիսկ նեցողٳ արժեթղթեր ( նٳյնիսկ անվանٳմ են անռիսկ , հետևաբար` նվազ եկամտաբեր ), քանի որ , ‏-ٳպետ ընկերٳթյան , տարբերٳթյٳն մասնավոր ի թյան ٳսնանկանալ հավանականٳթյٳնը չնչին է ( օրինակ` պետٳթյٳնը իր պարտավորٳթյٳնները ٳմարել համար կարող է հարկման միջոցով ապահովել եկամٳտներ ):
Պարտատոմսի գինը և եկամտաբերٳթյան մակարդակը հակադարձ համեմատական են . եթե պարտատոմսի գինը բարձրանٳմ է , եկամտաբերٳթյٳնը նվազٳմ է , և հակառակը : Նմանապես , պարտատոմսի գինը և ֆինանսական շٳկայٳմ գերակշռող տոկոսադրٳյքները հակադարձ համեմատական են : Այսպես , եթե ֆինանսական շٳկայٳմ տոկոսադրٳյքներն աճٳմ են ( նմանատիպ այլ գործիքներն առաջարկٳմ են ավելի բարձր եկամտաբերٳթյٳն ), ապա պարտատոմսի գինը նվազٳմ է , քանի որ այն դառնٳմ է պակաս գրավիչ ներդրողների համար :
Օրինակ` գնել ենք 3 տարի ժամկետով 200 000 դրամ արժողٳթյٳն նեցողٳ պարտատոմս 5 % եկամտաբերٳթյամբ : Եթե 1 տարի հետո տոկոսադրٳյքը դարձել է 7 % ( նմանատիպ այլ պարտատոմսեր առաջարկٳմ են ավելի բարձր եկամտաբերٳթյٳն , այսինքն ՝ 200 000 դրամ արժողٳթյան այլ պարտատոմս առաջարկٳմ է տարեկան 7 % եկամտաբերٳթյٳն ), ապա մինչև 3 տարին լրանալը մեր 5 % եկամտաբերٳթյٳն ապահովող պարտատոմսը ٳվաճառել համար պետք է իջեցնենք վերջինիս ձեռք բերման գինը ( գինը գրավիչ չէ շٳկայٳմ ) և վաճառենք 200 000 դրամից ցածր գնով :
25.0
ՀՀ պետական պարտատոմսերի եկամտաբերٳթյٳնը 2000-2017թթ .¹ Աղբյٳրը` ՀՀ ԿԲ Վիճակագրական տվյալներ
19.7
14.7
11.9
9.2
9.3
7.1
6.9
6.7
5.7
5.5
4.7
3.9
6.9 7 . 7 7 . 78 . 3 6.0
12.0
10.4 9.4
13.9
10.5
13.9
15.6
9.5
13.8
15.5
9.7
14.3
15.8
13.2
9.4
15.0
7.8
9.8
14.5
12.6
11.7
16.0
12.3
9.8
14.6
6.8
8.8
11.5
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Կարճաժամկետ ( մինչև 1 տարի մարման ժամկետ ) %
Միջնաժամկետ ( մինչև 5 տարի մարման ժամկետ ) %
Երկարաժամկետ ( մինչև 20 տարի մարման ժամկետ ) %
8