изключително тромави, отнемащи много време, нерви
и средства, което държи инвеститорите настрана.
Специфичният риск, свързан с географското
местоположение на инвестицията, е известен като
странови риск. Неговото ниво зависи до голяма степен
от социалната, институционалната, икономическата,
финансовата
и
политическата
стабилност
на
съответната страна. Той се определя от множество
специфични за всяка държава фактори, както и
от нейната репутация. В контекста на оценката на
недвижими имоти, определянето на страновия риск
трябва да бъде разширено до количествено определяне
влиянието на потенциалните рискове върху стойността
на оценявания имот. При намерение за инвестиране
във формиращите се пазари е необходим задълбочен
анализ на страновия риск, тъй като характерни рискови
характеристики, свързани с конкретната страна, могат
значително да засегнат решенията за инвестиране,
както и да повлияят значително върху оценката.
Рейтинги за определяне на страновият риск, които имат
за цел предсказване на вероятността от неблагоприятни
политически или икономически събития, редовно се
изчисляват от агенции за кредитен рейтинг, но те са
доста субективни и инвеститорът не може да оцени до
каква степен проектът му ще бъде изложен на същия
риск и в същата степен. По тази причина е необходимо
добро разбиране на инвестиционната среда в целевата
страна преди да могат да се правят обосновани
предположения. Анализът на страновия риск има за
цел да идентифицира и измери комплекса от рискове,
свързани с инвестицията в дадена страна. Този анализ
на елементите на страновия риск, техния произход,
влиянието им върху оценката и възможните начини за
намаляване на това влияние са от съществено значение
за разбиране на недостатъците на класическите методи
за оценка и определя предизвикателствата, с които
трябва да се справи всеки адаптиран модел за оценка
на недвижими имоти. Остава въпросът „ как точно
да се определи и интегрира големината на риска в
оценителския процес“. Някои от основните елементи,
характеризиращи страновия риск, са свързани с въпроса
за пазарната ефективност, риска от принудително
отчуждаване,
ликвидния
и
информационен
риск в средата на формиращите се пазари.
Пазарната ефективност е от съществено
значение за изграждане на доверие в механизма
на ценообразуване на пазара на недвижими имоти.
Пазарите показват различни нива на ефективност в
различните моменти от време, но пазарите на развитите
страни като цяло се считат за много по-ефективни.
Пазарната ефективност се изразява със степента
на съвпадение между текущата пазарна цена на
недвижимите имоти и тяхната инвестиционна стойност,
с операционната и информацио