REI WEALTH MONTHLY issue39 - Page 75

7 BOOKKEEPING MISTAKES THAT REAL ESTATE BUSINESS OWNERS MAKE AND HOW TO AVOID THEM LEON MCKENZIE 2. Paying For Business Transactions Using Personal Debit and Credit Cards Are you one of those real estate  investors  that  use  your  personal  debt  and  credit  cards  to  pay  for  business transactions? You need to stop. Doing this is just as bad as using  3. Poor Record Keeping a  personal  bank  account  to  run  your  business  operations.  It’s  Are you one of those people who assume that when the time comes to  going  to  be  very  difficult  for  you  do your taxes you will remember it all? to  keep  track  of  your  personal  and  business  expenditures.  You  How is that working out for you? will  need  to  spend  more  time  and  effort  to  find  out  what  Poor record keeping is a serious issue for some real estate investors.  belongs  where,  which  you  may  You  may  fail  to  keep  receipts  of  the  building  or  renovation  materials  not be able to do. that  you  use.  You  may  also  fail  to  keep  a  record  of  your  debts  or  payments  to  freelance  professionals  that  you  hire.  Categorizing  So, what should you do? employees or expenses wrongly may also be an issue. Regardless of  what the problem is, poor record keeping will come back to haunt you  It’s  really  simple:  get  separate  in the very near future – when the taxes come calling. debit  and  credit  cards  for  your  businesses. And if you are not in  The first thing to do is write down everything you spend in the way of  a  position  to  do  so,  then  business  transactions.  Use  a  business  credit  or  debit  card  to  pay  off  dedicate one debit or credit card  your expenses because it makes everything much easier to track. Be  to business transactions for easy  sure  to  ask  for  a  receipt  ­  always.  Then  make  sure  that  you  have  accounting.  Doing  so  helps  you  categorized  your  business  transactions  and  employee­related  build creditworthiness not just on  expenses  correctly.  In  addition,  keep  a  very  close  eye  on  what  is  a  personal  level,  but  on  a  coming in and going out of your business accounts. Be sure to keep a  business level as well. record of your business activities going back a few years, just in case.