REI WEALTH MONTHLY issue39 - Page 64

ARE YOU FUNDABLE, OR DO YOU JUST HAVE A GOOD SCORE? MERRILL CHANDLER As a result, anyone who wants to borrow money is obsessed with their credit score. The problem is borrowers  have  been  led  to  believe  that  their  credit  scores  are  the  chief  determining  factor  to  getting  approved  for  credit—and it’s not true. My intention in this article is to disclose some of the things I have learned over the last 25 years as a credit and  funding expert. Many of these "secrets" revolve around what I call “fundability.” Fundability is far more than a  credit score. Fundability is the composition and quality  of  your  entire  financial  situation  as  represented  by  your  credit  “profile”  such  that  a  lender  finds  you  attractive  and  desirable  enough  to  extend  you  credit.  As  I  have  learned,  fundability  is  measured  by  three  major  factors:  credit  score,  credit  profile  quality,  and  underwriting criteria. Let’s take a look at each of one of  them. There are certain fundamental aspects of credit scoring that ARE important. The first of these is that your credit  score, for it to be fundable, needs to be a FICO® credit score. Most borrowers are unaware of the difference  between a FICO® credit score and what I call FAKE­O™ credit scores.  A FICO® credit score is a three digit score that is generated by filtering the data of one of the credit bureaus  through a specific algorithm created by Fair Issac Company (FICO®).  FICO® scores fall into two categories:  the first is called an “unweighted” score and grades the raw data of your credit profile. This unweighted score is  the score that lenders and creditors provide as part of their credit card offers. However, this score (even though  it  is  a  FICO®  score)  is  NOT  a  score  that  is  used  by  lenders to evaluate your fundability. The  second  category  of  FICO®  scores  is  what  is  called  “industry­specific”  scores.  They  are  also  know  as  “weighted”  scores,  because  they  are  weighted  for  the  particular  industry  where  you  are  applying  for  credit.  For  example,  if  you're  looking  to  purchase  a  vehicle,  the  lender  or  dealership  will  be  using  FICO®  software  that  weighs your previous auto loan reputation. If you have a good payment history, your score will be higher than  your unweighted scores, but if you had a missed payment or repossession, then your auto score may be lower  than your unweighted score. Industry­specific credit scores include auto scores, mortgage scores, credit card  scores, etc.