Istraživanje:Erste grupa
berzanskih proizvoda i brži priliv EU sredstava su takođe doprineli po-
boljšanju pozicije bilansa tekućih transakcija. Priliv EU sredstava je takođe
doprineo jakim pozicijama bilansa tekućih transakcija i bilansa kapitalnih
transakcija, ali ovde ne očekujemo veću promenu do 2020.
Populacija koja stari će delovati kao prirodni stabilizirajući faktor za
bilanse tekućih transakcija tokom narednih decenija. U društvu koje
stari, sklonost ka štednji će se verovatno dodatno povećavati. Zeml-
je CIE bi trebalo da realizuju reforme koje bi efikasnije povezale šted-
nju u ekonomiji sa različitim kapitalnim prinosima kao nagradama za
preuzete rizike.
Realna ekonomija
Očekuje se blago ubrzanje ekonomskog rasta generalno
u regionu CIE tokom ove godine. Rast će biti podstaknut
domaćom tražnjom; potrošnja domaćinstava bi trebalo da
ostane pokretač ovog rasta, dok bi investicije mogle da se
oporave nakon loših rezultata u 2016. godini, uglavnom
zahvaljujući sredstvima EU. Do sada su u 1. kvartalu 2017.
prisutni raznoliki signali. Indeksi PMI za prerađivačku in-
dustriju su na rekordno visokim nivoima ili blizu njih, ali
industrijska proizvodnja do sada u određenoj meri zaosta-
je za ovim poboljšanjem. Međutim, promet u maloprodaji
daje pozitivnije signale.
Inflacija
Mada smo videli značajno povećanje ukupne inflacije
cena hrane i energije u poslednjih nekoliko meseci, bazna
inflacija se nije značajnije menjala. U skladu sa veličinom
ekonomija, bazna inflacija u CIE (indeks HICP bez hrane i
energije) povećala se tek sa 0,4% međugodišnje u septem-
bru 2016. na 0,7% u januaru, dok je ukupna inflacija (HICP)
porasla sa 0% na 1,4% u proseku u istom periodu. Najveće
povećanje bazne inflacije je zabeleženo u Češkoj. Stoga ne
čudi što su se u januaru intenzivirali prilivi na češko tržište
i što je značajno narastao bilans stanja CNB. Očekujemo
da će CNB ukinuti limit u pogledu minimalnog kursa EUR/
CZK. Inflacija će verovatno doneti neka dodatna povećan-
ja (gorivo i hrana) u nekim zemljama CIE, ali se za celu go-
dinu ne očekuje veće povećanje ukupne inflacije.
16
www.progressivemagazin.rs