Esta pieza está protagonizada por Max Estrella, un poeta viejo y ciego, y Don Latino, un compañero con el que realiza una caminata, este paseo les sirve para presentar la situación de la sociedad española (la inestabilidad tanto política como social y la miseria que se vivía en las calles).
Podemos dividir la obra en tres partes: las cinco primeras escenas están destinadas a la presentación de los personajes y el planteamiento del principio de la trama, además nos sitúa en Madrid; desde la sexta a la décima escena se encuentra el corazón de la obra; y las últimas escenas están dedicadas desenlace, ya que es la parte final de la obra.
Al comienzo de la obra, nuestro protagonista, Max, acompaña a su amigo, Don Latino, para reclamar que le paguen más por una novela que Don Latino vendió, durante su camino, nos cuentan con detalle todo lo que se van encontrando. Al no conseguir su propósito, se marchan a una taberna donde acaban emborrachándose. Horas más tarde, la policía les encuentra haciendo escándalo con un grupo de Modernistas en la calle y les detienen. Al final, Max consigue salir de la cárcel, y en la vuelta a su casa, es cuando menciona por primera vez el esperpento, y será lo último que haga. Max Estrella muero debido al intenso frío y al alcohol ingerido.
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