Las calificaciones crediticias se otorgan sobre elementos objetivos y subjetivos, en primer término, la información cuantitativa proporcionada por la emisora es analizada a traves de modelos matemáticos que permiten obtener un panorama general sobre a calidad de los activos con que cuenta la emisora y su solvencia.
En los elementos subjetivos (cualitativos) se evalúan mediante entrevistas, informes e incluso notas de prensa elementos como capacidad del equipo gerencial, indicadores de desempeño, condiciones geopolíticas, factores de gobierno corporativo y marcos regulatorios.
Si bien Pemex había mantenido un grado de calificación “BBB” en la última revisión su grado fue bajado a “BBB –“esto se debió principalmente a que, en opinión de Fitch, el equipo gerencial tiene un desconocimiento del mercado del petróleo y de la realidad de la empresa. A pesar de que e gobierno ha anunciado un pan de inversión y mitigación fiscal para Pemex, la empresa no ha sido capaz de mostrar un plan de negocios que permita inferir a las calificadoras que el plan de rescate va a funcionar, incluso la nota entregada por la calificadora demuestra que no creen que el equipo gerencial sea capaz de lograr una mejoría de la empresa en el corto plazo.
La realidad es que, si bien es cierto que la calidad crediticia de Pemex debido a sus niveles de deuda se mantenía rondando el “BBB +”, las inversiones realizadas con el sector privado, así como la posibilidad de destinar negocios a actividades altamente productivas le habían permitido mantener su nivel. Sin embargo, al inicio de este gobierno se anunciaron dos noticias que permitieron vislumbrar el poco conocimiento de la gerencia de la empresa: 1. EL anuncio de la inversión en una refinería sin contar con los estudios que permitan vislumbrar que resultará una inversión rentable y 2. La decisión de la empresa de no refinanciar sus pasivos a sabiendas de que tendrá vencimientos importantes justo cuando pretende invertir.
Al ser la deuda de Pemex una deuda respaldada por el gobierno existe un riesgo que los problemas de calificación de la petrolera afecten el riesgo país de México encareciendo el costo de capital de los bonos del gobierno.
Política y economía