EB5 Investors Magazine Volume 4, Issue 2 - Page 32

附图二 2001 - 2010 投资组合多样化的益处 S&P500指数 S&P500指数 MSCI 美国房地产投资信托基金指数 MSCI 美国房地产投资信托基金指数 年百分率 指数值 40% 300 275 30% 250 20% 225 200 10% 175 0 150 125 -10% 100 -20% 75 50 -30% 25 -40% 2001.10 2002.10 2003.10 2004.10 2005.10 2006.10 2007.10 2008.10 2009.10 2010.10 注意:条形图代表不同指数的年度表现。线状图表示自开始日期起用100标准化后的指数表现。 数据来源:雅虎财经,起始日期为2001年10月1日。MSCI US REIT指数(RMZ),SPDR S&P 500指数(SPY)。SPY被用作S&P 500指数中的一类可投资资产。 资信托基金)指数——即上市的 U.S.REITS 指数或房 地产投资信托基金指数。 观察附图二我们发现了几个有趣的地方。除了 2001 年 和 2002 年,MSCI US REIT 指 数和 S&P 500 指 数 彼此非常相近且变化同步(即正相关)。然而,REIT 指 数在该段时间内更广阔市场的表现优于 S&P500。 因此,在将 REIT 指数也考虑在内的情况下,我们假 设中的投资者能够比单纯投资 S&P500 指数获得更 高的混合收益。然而,如果我们再进一步,就会发现 REIT 指数与更广阔市场息息相关。也就是说,REIT 暴 露在整个经济环境中,其价值会受到与房地产行业毫 无关系的事件的影响。以 REIT 的形式在投资组合中 加入房地产这一分支会使得组合更加多样化,但不一 定会提升风险调整收益。 那么我们假设中的投资者该怎样改善风险调整收益 呢?从附图一可以看出,与 1995 年相比,为了获得相 似的回报,现如今这位投资者需要承担额外的风险(即 更大的回报标准差 )。 31 EB5 投资者杂志 图三显示了将另类投资作为投资组合一部分的投资人, 其收益要优于仅选择股票和债券等传统投资项目的投 资人。另类投资在正向回报波动中起着至关重要的作 用,如非传统投资资产能够在总体风险预测相同的情 况下,为您的投资组合提供更高的风险回报率。 如何找到恰当的另类投资 “条条大路同罗马”,但有时您认为的罗马并非真正的罗 马,因此,深入了解何种房地产类型或另类资产类别最 适合投资者的投资组合就变得至关重要了。投资者有 很多种方式来将投资注入与房地产相关的产品或工具。 面对种类繁多的投资选择不免让人感到不知所措。本 文将着重就房地产投资中两种较为宽泛的类别进行比 较——私募房地产投资和公募房地产投资信托基金。 在美国,有大约 200 种房地产投资信托基金在股市中 进行交易。房地产投资信托基金的主要优势在于为投 资者提供了流动性和透明性。 虽然房地产投资信托基金和直接房地产投资在为投资