Addnode Groups årsredovisning 2015 Addnode Groups årsredovisning 2015 | Page 27
ADDNODE GROUP
Aktien
Analytiker: Stora
möjligheter utanför Norden
Addnode Group har stora möjligheter att fortsätta
växa genom förvärv på främst den tyska och den
brittiska marknaden, säger Kristoffer Lindström,
analytiker på Redeye.
länder inom branscher som bygg- och fastighet, tillverkande
industri, life science, retail och offentlig sektor, vilket minskar
beroendet av enskilda marknader och branscher.
– En kortsiktig risk som långsiktigt kan bli en fördel finns
i dotterbolaget Cad-Q*, vars försäljning av Autodeskprodukter
övergår från en licens- till en abonnemangsmodell. Detta ger
i år en minskning av omsättning och resultat, men långsiktigt
kommer det att öka andelen återkommande intäkter.
Addnode Group har också i större utsträckning än andra
noterade IT-konsultbolag egna produkter och tjänster, vilket
innebär en högre andel återkommande intäkter.
HUR STOD SIG ADDNODE GROUP MOT DINA
F ÖRVÄNTNINGAR DET HÄR ÅRET?
– Summerar man 2015 kan man konstatera att både
omsättning och EBITA-resultat är i linje med våra prognoser.
Affärsområdet Design Management har påverkats av en
svagare norsk och finsk ekonomi, vilket inverkat negativt
på försäljningen och resultatet. Bolagets förvärv av tyska
Transcat PLM har gett utslag i en kraftig tillväxt och resultat
förbättring för affärsområdet PLM. Rörelsemarginalen
påverkades av förvärvet, då Transcat PLM har en produktmix
med en lägre rörelsemarginal än koncernen som helhet.
Bolaget uppger att förvärvet utvecklats bättre än förväntat
och affärsområdet PLM redovisade i slutet av året en
EBITA-marginal som översteg vår prognos.
VILKA MÖJLIGHETER FINNS FÖR ADDNODE GROUP
UNDER DE KOMMANDE ÅREN?
– Vi ser att Addnode Group behöver gå utanför Norden för att
kunna fortsätta växa inom våra nischområden. Vi tror också att
det finns möjligheter för Addnode Group att göra nya förvärv
på både existerande och nya europeiska marknader. Bolaget
är finansiellt starkt och har visat att man är duktig på att
genomföra förvärv, vilket lett till att företaget är på väg att bli
ett ”namn” i både Tyskland och Storbritannien.
VILKA ÄR DE STÖRSTA RISKFAKTORERNA?
– En förvärvsbaserad tillväxt innebär alltid en viss risk.
I Addnode Groups fall föregås förvärven ofta av en långsiktig
relation, vilket reducerar den operationella risken. Det
finns alltid en konjunkturell risk i en verksamhet. Just nu är
kanske den norska marknaden och oljeprisutvecklingen den
största osäkerhetsfaktorn. Samtidigt ska vi komma ihåg att
Addnode Group har en allt mer diversifierad verksamhet i flera
*Under namnändring till Symetri.
3,18 kr 2,25 kr 33 %
VINST PER AKTIE EFTER
UTSPÄDNING 2015
STYRELSENS FÖRSLAG TILL
UTDELNING PER AKTIE FÖR 2015
27
FÖRÄNDRING AV KURSEN FÖR
ADDNODE GROUPS B-AKTIE 2015