Addnode Groups årsredovisning 2015 Addnode Groups årsredovisning 2015 | Page 27

ADDNODE GROUP Aktien Analytiker: Stora ­möjlig­heter utanför Norden Addnode Group har stora möjligheter att fortsätta växa genom förvärv på främst den tyska och den ­brittiska marknaden, säger Kristoffer Lindström, analytiker på Redeye. länder inom branscher som bygg- och fastighet, tillverkande industri, life science, retail och offentlig sektor, vilket minskar ­beroendet av enskilda marknader och branscher. – En kortsiktig risk som långsiktigt kan bli en fördel finns i dotterbolaget Cad-Q*, vars försäljning av Autodeskprodukter övergår från en licens- till en abonnemangsmodell. Detta ger i år en minskning av omsättning och resultat, men långsiktigt kommer det att öka andelen återkommande intäkter. Addnode Group har också i större utsträckning än andra noterade IT-konsultbolag egna produkter och tjänster, vilket innebär en högre andel återkommande intäkter. HUR STOD SIG ADDNODE GROUP MOT DINA ­F ÖRVÄNTNINGAR DET HÄR ÅRET? – Summerar man 2015 kan man konstatera att både ­omsättning och EBITA-resultat är i linje med våra prognoser. Affärsområdet Design Management har påverkats av en svagare norsk och finsk ekonomi, vilket inverkat negativt på ­försäljningen och resultatet. Bolagets förvärv av tyska Transcat PLM har gett utslag i en kraftig tillväxt och resultat­ förbättring för affärsområdet PLM. Rörelsemarginalen påverkades av förvärvet, då Transcat PLM har en produktmix med en lägre rörelsemarginal än koncernen som helhet. Bolaget uppger att förvärvet utvecklats bättre än förväntat och affärsområdet PLM redovisade i slutet av året en ­EBITA-marginal som översteg vår prognos. VILKA MÖJLIGHETER FINNS FÖR ADDNODE GROUP UNDER DE KOMMANDE ÅREN? – Vi ser att Addnode Group behöver gå utanför Norden för att kunna fortsätta växa inom våra nischområden. Vi tror också att det finns möjligheter för Addnode Group att göra nya förvärv på både existerande och nya europeiska marknader. Bolaget är finansiellt starkt och har visat att man är duktig på att genomföra förvärv, vilket lett till att företaget är på väg att bli ett ”namn” i både Tyskland och Storbritannien. VILKA ÄR DE STÖRSTA RISKFAKTORERNA? – En förvärvsbaserad tillväxt innebär alltid en viss risk. I Addnode Groups fall föregås förvärven ofta av en ­långsiktig relation, vilket reducerar den operationella risken. Det finns alltid en konjunkturell risk i en verksamhet. Just nu är kanske den norska marknaden och oljeprisutvecklingen den största osäkerhetsfaktorn. Samtidigt ska vi komma ihåg att Addnode Group har en allt mer diversifierad verksamhet i flera *Under namnändring till Symetri. 3,18 kr 2,25 kr 33 % VINST PER AKTIE EFTER UTSPÄDNING 2015 STYRELSENS FÖRSLAG TILL UTDELNING PER AKTIE FÖR 2015 27 FÖRÄNDRING AV KURSEN FÖR ADDNODE GROUPS B-AKTIE 2015